Tom Lee avisa sobre Ethereum y Saylor dice que bitcoin ya tocó fondo: qué dicen los datos

Para saber quién dijo qué y con qué información, el orden importa. Estas son las horas en la España peninsular; en Seúl son siete más.

Dos matices. El día del aviso de Lee, la bolsa coreana no llegó a pararse: lo que se frenó cinco minutos fueron las ventas automáticas por programas, y la parada completa llegó el jueves 15, el día de las liquidaciones. Y ese jueves se juntaron Corea, el dato de precios de Estados Unidos que conté en la noticia del 15 de octubre y el apalancamiento: desconfía de quien te dé una sola causa.

La bolsa coreana es, en buena parte, una apuesta por los chips de memoria de Samsung y SK hynix, y octubre llegó cargado de dudas sobre la inteligencia artificial: los avances del fabricante chino CXMT, los avisos de los jefes de Broadcom e Intel sobre lo que cuesta financiar la IA y, después, la inflación de Estados Unidos. En siete sesiones, del 6 al 15 de octubre, el KOSPI cayó un 21 %, Samsung un 24 % y SK hynix un 31 %, según Yonhap. El cortacircuitos del 15 fue el décimo del KOSPI en 2026; entre 1998 y 2025 solo saltó seis veces.

Y Corea es uno de los países con más gente en cripto. Según su regulador financiero, a 30 de junio había 11,2 millones de cuentas en sus exchanges y 58,9 billones de wones en criptomonedas, unos 33.000 millones de euros. Y según su depositario central de valores, el 20 de octubre los coreanos tenían además 902 millones de dólares en acciones de BitMine, la empresa de Lee, 908 millones en Strategy, la de Saylor, y 461 millones en un fondo cotizado que busca el doble del movimiento diario de ether.

La teoría de Lee: muchos coreanos compran acciones con dinero prestado, y cuando la bolsa cae, el bróker les pide más garantías o vende por ellos. Para cubrirse se vende lo que se vende rápido, criptos incluidas. El apalancamiento estaba: el 12 de octubre, los préstamos para comprar acciones sumaban 34,3 billones de wones, el máximo en tres meses, y las ventas forzosas por impago llegaron el 14 a 89.300 millones, la cifra más alta desde julio, según los datos que publica Yonhap. El regulador financiero convocó una reunión de urgencia el día 15 y advirtió de que invertir a crédito es peligroso.

Pero los datos del lado cripto no muestran una venta coreana en masa. Si la hubiera habido, el precio en Upbit, su mayor exchange, se habría quedado por debajo del internacional, y no pasó: medidos contra el USDT del propio Upbit, bitcoin y ether cotizaron todo octubre a menos de un 0,25 % del precio de Bitstamp. El 15 se negociaron en Upbit 1,67 billones de wones, menos que la media diaria de septiembre, 1,81 billones. Y en BitMine, del 12 al 21 de octubre, los coreanos vendieron en neto 16,5 millones de dólares en acciones, menos del 2 % de lo que tienen.

El golpe se ve en los derivados: el 15, entre la apertura de Seúl y el mediodía de allí, ether llegó a caer un 4,3 % y el interés abierto de sus futuros en Binance bajó un 2,3 % en una sola hora, señal de posiciones apalancadas cerradas a la fuerza. Mi lectura: más que coreanos vendiendo sus criptos, fue el mismo miedo a la IA y a los tipos golpeando a la vez a los chips y a las apuestas apalancadas en cripto. Y ojo a un puente nuevo: hay exchanges extranjeros con futuros perpetuos sobre acciones coreanas de hasta 200x, y el regulador coreano avisó el 16 de que no tienen ninguna protección.

Tom Lee fue estratega jefe de bolsa de JPMorgan hasta 2014, cofundó ese año la firma de análisis Fundstrat y desde mediados de 2025 preside BitMine Immersion Technologies, la empresa cotizada con más ether. El 13 de octubre a las 3:01, las 10:01 en Seúl, citó en X la noticia del sidecar coreano con este mensaje:

“

Esta gran caída de la bolsa coreana probablemente se está contagiando a las cripto: liquidaciones de préstamos con margen en los brókeres; los coreanos son grandes tenedores de cripto. Dolor a corto plazo. $ETH

Lo que tiene en juego: a 18 de octubre, BitMine tenía 6.041.481 ETH, el 4,9 % de todos los que existen. Según su informe trimestral a 31 de mayo, los 5,4 millones de ETH que tenía entonces le costaron unos 3.517 dólares de media: con el cierre del 21 de octubre, 2.491,5 dólares, ese lote vale un 29 % menos. Y compra cada vez menos: 53.501 ETH en la semana que acabó el 30 de agosto y 12.535 en la del 18 de octubre.

Un aviso así no es habitual en él, aunque tampoco es el primero: en febrero de 2025 anunció en CNBC «mucho más dolor a corto plazo» para bitcoin, y en noviembre de 2025 BitMine situó la caída probable de ether en torno a los 2.500 dólares. Siempre con el mismo guion: dolor a corto plazo y, después, oportunidad. En su comunicado del 19 de octubre culpó a las dudas sobre la IA, a la escalada bélica entre Estados Unidos e Irán, a las elecciones de mitad de mandato y a la subida de los tipos de los bonos, que hundieron los chips y, con ellos, las bolsas de Corea y Taiwán, dos países con mucha cripto. Y remató que espera un mercado alcista.

¿Acertó? A medias. Cuando publicó el mensaje, ether cotizaba a 2.420 dólares en Bitstamp, y cuatro horas después estaba un 4,8 % más arriba. El dolor llegó el 15, con un mínimo de 2.299,6 dólares, un 5 % por debajo, y el 21 de octubre cerró en 2.491,5, un 3 % por encima del momento del aviso. Quien lo leyó como una señal de venta vendió más barato de lo que cotizaba ether una semana después. Si quieres entender qué es ether antes de fiarte de nadie, tienes mi ficha de Ethereum y el episodio de mi serie:

Qué es Ethereum y por qué va a cambiar el mundo12:20

Michael Saylor es cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, la antigua MicroStrategy, la empresa cotizada con más bitcoins del mundo. El 13 de octubre dijo en Bloomberg TV que bitcoin «debería volver sin duda a las seis cifras, por encima de los 100.000 dólares», y lo explicó así: «Tocamos fondo un poco por debajo de los 60.000 dólares, creo que hemos rebotado. Ahora estamos subiendo hacia los 80.000. Creo que seguiremos avanzando desde aquí».

En lo primero, los datos le dan la razón de momento: el mínimo de este mercado bajista fue de 57.735 dólares en Bitstamp, el 1 de julio, y el 21 de octubre bitcoin cerró un 47 % más arriba. Si fue el suelo definitivo es otra cuestión, y la repasé indicador por indicador en ¿ha tocado fondo bitcoin?.

Lo que tiene en juego: a 18 de octubre, Strategy tenía 848.517 BTC a un coste medio de 75.446 dólares, según su informe a la SEC; con bitcoin a 84.649, gana un 12 % sobre el papel. En octubre compró poco, 851 BTC en tres semanas, pagados sobre todo vendiendo acciones propias. Y este año ha hecho lo que llevaba años desaconsejando: tras frases como «Never sell your Bitcoin» (nunca vendas tu bitcoin, en X, el 2 de febrero de 2025), Strategy vendió 6.948 BTC entre mayo y agosto de 2026, unos 432 millones de dólares, para pagar los dividendos de sus acciones preferentes y recomprar parte de ellas. El 19 de octubre, en Schwab Network, Saylor dijo que la empresa será en general compradora neta, pero que puede vender cuando lo necesite.

Hay otro frente abierto: el 15 de octubre, el proveedor de índices MSCI aprobó que las empresas que considere «no operativas» no puedan estar en sus índices desde la revisión de noviembre, con la lista final el 11 de noviembre. No nombra a nadie, pero Bloomberg informaba desde agosto de que la norma podría sacar a Strategy de los índices globales de MSCI, y entonces los fondos que los replican tendrían que vender sus acciones. Que su presidente diga que lo peor ya pasó es, también, parte de su trabajo.

¿Y lo de volver a los 100.000 dólares? Desde el cierre del 21 de octubre hace falta un 18 % más. He mirado todos los periodos de 71 días desde 2014, los que quedan hasta el 31 de diciembre: bitcoin acabó al menos un 18 % más arriba en el 38 % de ellos. Posible, pero no lo más probable, y el propio Saylor reconoció el 19 de octubre que no puede asegurar que pase antes de fin de año.

Una liquidación es el cierre forzoso de una posición apalancada cuando las pérdidas se comen la garantía que pusiste. Con un apalancamiento de 10x, una caída de alrededor del 10 % borra tu margen; con 20x, basta con un 5 %. El exchange vende por ti, esas ventas empujan el precio hacia las siguientes liquidaciones y así se forma la cascada. El 15 de octubre, ether llegó a estar casi un 5 % por debajo de su apertura: suficiente para barrer a quien hubiera entrado largo con 20x a primera hora.

Según CoinGlass, que suma los datos de los exchanges, ese día se liquidaron casi 1.000 millones de dólares en 24 horas, alrededor del 90 % en apuestas al alza, y ether sumó más que bitcoin: unos 280 millones frente a unos 200. El 8 de octubre ya había habido otra purga parecida. Para ponerlo en contexto, el récord es del 10 de octubre de 2025, con 19.370 millones, unas veinte veces más.

Mis datos de interés abierto, el dinero que hay metido en futuros, cuentan lo mismo. En Binance, el de ether bajó un 5,3 % entre las 4:00 y las 19:00 del 15 de octubre, unos 126.000 ETH, mientras que el de bitcoin terminó casi igual. La purga fue de ether, la cripto sobre la que avisó Lee y la que peor lo estaba haciendo: del 5 al 18 de octubre perdió un 7,5 % frente a bitcoin.

Y la tentación vuelve rápido. La financiación de los futuros perpetuos de bitcoin en Binance, lo que pagan los que apuestan al alza a los que apuestan a la baja, pasó de rondar el cero el 14 de octubre al equivalente a un 7-9 % anual entre el 19 y el 21: más apalancamiento al alza, más combustible para la próxima cascada. Por qué la mayoría de los traders acaba perdiendo te lo cuento en este vídeo, y con datos en trading vs invertir en bitcoin.

Trading vs Invertir en Bitcoin: ¿Qué Es Mejor de Verdad?9:10

Los dos pueden tener razón a la vez, porque hablan de plazos distintos: Lee, de días; Saylor, de meses. Esto es lo que se puede medir hoy:

Ni rastro de pánico: el índice de miedo y codicia no bajó de 53 ni el día de las liquidaciones. Se puede leer de dos formas. O el miedo de verdad ya pasó, en febrero y en julio, cuando el índice marcó 5 y 11, o todavía queda gente por asustar. Y la financiación de los perpetuos dice que el apalancamiento vuelve.

Para ether, el listón de los optimistas es más alto. Si alguien te promete ether a 5.000 dólares antes de fin de año, que sepas que doblar su precio en 71 días solo ha pasado en el 5 % de los periodos desde 2017, según mis cálculos con los cierres de Bitstamp. No digo que no pueda pasar; digo que no es lo normal.

La próxima prueba tiene fecha: el 28 de octubre a las 19:00, la Reserva Federal decide si vuelve a subir los tipos. Lo que hizo bitcoin tras cada decisión desde 2014 lo tienes en cómo afecta la Fed a bitcoin.

Lo que dicen hoy pesa más si sabes cómo les fue ayer. Estos son sus pronósticos con cifra y fecha de los dos últimos años, frente a lo que pasó:

No lo cuento para reírme de ellos: los dos se mojan con cifras y fechas, que es más de lo que hace mucha gente, y Lee acertó de lleno con la bolsa en 2024. Pero en bitcoin, los objetivos de final de año de Lee han fallado por arriba dos años seguidos, y el de Saylor para 2025, también. Antes de dar peso a lo que diga cualquiera, ellos dos incluidos, me hago cinco preguntas:

1. ¿Qué tiene? Lee preside una empresa con 6 millones de ETH y Saylor, una con 848.517 BTC. No mienten por eso, pero su sesgo va en una sola dirección.
2. ¿Qué pronosticó antes y qué pasó? Busca sus cifras con fecha y compáralas con el precio, como en la tabla de arriba.
3. ¿De qué plazo habla? «Dolor a corto plazo» y «mercado alcista» pueden ser verdad a la vez. El error es usar un aviso de días para una inversión de años, o al revés.
4. ¿Se puede comprobar? «250.000 dólares en 12 meses» se puede verificar; «el ciclo ha cambiado», no. Desconfía de lo que nunca puede fallar.
5. ¿Qué pierde si se equivoca? Si él no pierde nada y tú sí, la decisión es solo tuya.

En el vídeo, desde el minuto 5:58, te cuento las tres señales que vigilo yo. Y lo que pronosticaron para 2026 los grandes bancos, frente a lo que ha pasado, lo repaso en predicción de bitcoin 2026.

1. 01

   Separa el ruido de tu plan

   Un mensaje de cuatro líneas en X o una entrevista en televisión no cambian por qué compraste. Si tu plan se tambalea con cada titular, el problema es el plan.

2. 02

   Nada de apalancamiento

   El 15 de octubre, ether llegó a caer casi un 5 % desde la apertura, y con 20x eso basta para que te liquiden. Las reglas para no quemarte, en mi guía de gestión del riesgo.

3. 03

   Compra por tramos

   Si nadie sabe si los 57.735 dólares de julio fueron el suelo, repartir las compras en el tiempo te quita la presión de acertarlo. El método, en mi guía de DCA en bitcoin.

4. 04

   Apunta las fechas que mueven el mercado

   La Fed decide el 28 de octubre a las 19:00 y MSCI publica el 11 de noviembre la lista final de empresas que dejarán de poder estar en sus índices.

Para comprar sin prisas basta una cuenta de contado en un exchange autorizado en Europa. El que uso es OKX, con licencia MiCA de la autoridad financiera de Malta para su filial europea: si te encaja, puedes abrir tu cuenta en OKX con mi enlace y comprar bitcoin o ether con euros. Con sus sombras: en febrero de 2025 se declaró culpable en Estados Unidos de operar sin licencia de transmisor de dinero y aceptó pagar más de 504 millones de dólares, y en abril de 2025 Malta multó a su filial europea por fallos contra el blanqueo. Lo cuento en mi opinión sobre OKX.

Y lo que compres para años, fuera del exchange. La wallet física que recomiendo es Ledger, desde 59 euros el Nano S Plus en la tienda oficial de Ledger (precio de octubre de 2026). Cómprala solo ahí: este mes Ledger confirmó un implante espía en carteras de un revendedor asiático, y la marca sufrió filtraciones de datos de clientes en 2020 y en enero de 2026, aunque sin exponer frases de recuperación. Si dudas entre marcas, tienes mi comparativa Ledger vs Trezor.

Las cifras de liquidaciones son estimaciones de CoinGlass y cambian según la hora de corte: para el 15 de octubre circulan desde 948 hasta 973 millones. Mis cálculos de interés abierto y financiación son de un solo exchange, Binance, y los de Corea salen de Upbit y del depositario central coreano, que solo ve lo que se custodia a través de brókeres del país. Que ether cayera durante la sesión de Seúl no prueba que vendieran coreanos: coincidió con un miedo global. Y las probabilidades a 71 días salen de ciclos pasados, con pocos casos independientes.

Tampoco sé qué dirán Lee o Saylor mañana. Lo único que puedo medir es lo que ya dijeron y lo que pasó después, y eso es lo que te he contado. Antes de invertir, lee el aviso de riesgo.