Bitcoin vs oro en 2026: rentabilidad, caídas y por qué bitcoin vale la mitad medido en onzas

El vídeo dura ocho minutos y medio. Sus capítulos:

• 00:43 Motivo 1: la rentabilidad
• 02:59 Motivo 2: los grandes acaban de llegar
• 04:29 Motivo 3: medido en oro, a mitad de precio
• 05:52 Riesgos y precio para 2027

El oro es la vara de medir de quienes llaman a bitcoin «oro digital», y el tercer motivo va justo de eso. Hasta dónde podría llegar el precio en 2027 lo dejo para el capítulo del minuto 5:52: aquí no hay predicciones, solo datos con su fecha, lo que significan y lo que no.

Cómo lo he calculado: cierres diarios de bitcoin en dólares en Bitstamp y de los futuros del oro del COMEX (el contrato más cercano, en Yahoo Finance), pasados a euros con el tipo de referencia del BCE, hasta el 16 de octubre de 2026. Los futuros se mueven casi igual que el oro al contado: con el fondo GLD, que guarda oro físico, salen las mismas fechas y caídas muy parecidas.

La cuenta es sencilla: divides el precio de un bitcoin entre el de una onza de oro y sabes cuántas onzas compras con él. Así ha ido la relación en los momentos clave:

Desde el 17 de diciembre de 2024, bitcoin ha caído un 28 % en euros y el oro ha subido un 47 %. Por eso un bitcoin compra la mitad de onzas: buena parte del camino la ha hecho el oro al subir, no bitcoin al caer. Fíjate también en que el récord del oro llegó cuando bitcoin ya llevaba casi cuatro meses cayendo.

«A mitad de precio» es un dato, no una señal de compra. La relación no tiene suelo: en noviembre de 2022 bajó a 9 onzas, y en el máximo de 2017 rondó las 15. Lo que sí dice es que quien compró oro en lugar de bitcoin a finales de 2024 podría cambiarlo hoy por el doble de bitcoins.

Todas las filas terminan el 16 de octubre de 2026; solo cambia el punto de partida.

2025 resume el contraste: el oro subió un 64 % en dólares y un 45 % en euros, su mejor año desde 1979 según el World Gold Council, mientras bitcoin perdía un 6 % y un 17 %. La fila de cinco años arranca en octubre de 2021, a tres semanas del máximo de aquel ciclo de bitcoin, y ahí el oro gana de calle. La de diez años parte de un bitcoin a unos 580 euros: un resultado real, pero imposible de repetir desde los más de 70.000 de ahora.

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La rentabilidad se paga en sustos, y aquí la diferencia es enorme, aunque no tanto como mucha gente imagina:

Dos lecturas. La primera: bitcoin oscila más o menos el doble que el oro, en línea con lo que midió el BCE para 2024. La segunda, menos conocida: el oro también tiene travesías largas. Quien compró en el máximo de agosto de 2011 llegó a perder un 44 % y tardó casi nueve años en recuperar su dinero, y en 2026 el oro se dejó una cuarta parte en menos de seis meses.

Además, se mueven casi por libre. En los últimos tres años, la correlación de sus rendimientos diarios ha sido de 0,12, prácticamente nula. Eso tiene valor si combinas los dos, pero desmonta la idea de que bitcoin acompaña al oro: en 2025 hicieron justo lo contrario.

Los dos se venden como escasos, pero no de la misma manera. De bitcoin se habían emitido el 19 de octubre de 2026 unos 20,1 millones de los 21 que habrá. Desde el halving del 20 de abril de 2024, cada bloque crea 3,125 bitcoins, unos 164.000 al año, y el siguiente recorte llegará hacia mediados de abril de 2028, en el bloque 1.050.000. Cómo funciona lo tienes en mi guía de ciclos y halving.

Del oro se han extraído en toda la historia unas 222.600 toneladas, según el World Gold Council, y las minas sacaron en 2025 un récord de 3.815. No tiene tope, y cuando el precio sube compensa explotar minas que antes no salían a cuenta. A cambio, tiene demanda de joyería, de industria y de bancos centrales, y miles de años de historia. La escasez sola no basta: lo que sostiene el precio de los dos es que haya compradores.

«Los grandes acaban de llegar» es el segundo motivo del vídeo, y los datos lo respaldan en los dos lados, con matices:

• Bancos centrales. Compraron más de 1.000 toneladas de oro al año en 2022, 2023 y 2024, y unas 850 en 2025, según el World Gold Council. En el primer semestre de 2026 sumaron 345, su ritmo más bajo desde 2022.
• Fondos cotizados de oro. Recibieron en 2025 un récord de 89.000 millones de dólares, y a 30 de septiembre de 2026 guardaban 4.256 toneladas, otro récord.
• Fondos cotizados de bitcoin. La SEC aprobó los de contado el 10 de enero de 2024, dejando claro que no respaldaba a bitcoin. Solo el mayor, el IBIT de BlackRock, declaró 734.261 bitcoins a 30 de junio de 2026, alrededor del 3,7 % de los emitidos.
• Empresas. Strategy, la antigua MicroStrategy, tenía 848.250 bitcoins el 11 de octubre de 2026, cerca del 4,2 % de los emitidos.

Que haya grandes compradores da profundidad al mercado, pero también concentra el riesgo. Un fondo vende cuando sus partícipes piden su dinero, y una empresa que se endeuda para comprar puede verse obligada a vender en el peor momento. Y el BCE, el banco central del euro, es uno de los críticos más duros de bitcoin.

Un detalle que casi nadie conoce: el oro de inversión no paga IVA en España (artículo 140 bis de la ley del IVA). Cuentan como tal los lingotes de al menos 995 milésimas con alguno de los pesos que fija la ley, y las monedas de al menos 900 milésimas acuñadas después de 1800, que sean o hayan sido de curso legal en su país y que no se vendan por más de un 80 % por encima del valor de su oro. Un lingote de un gramo no está en la lista. Lo fiscal de bitcoin lo tienes en impuestos cripto en España.

Para la parte de bitcoin, el exchange que uso es OKX: su filial europea tiene licencia MiCA de la autoridad financiera de Malta y puede operar en España desde el 27 de noviembre de 2025. Si te encaja, puedes abrir tu cuenta en OKX con mi enlace. Con sus sombras: en febrero de 2025 se declaró culpable en Estados Unidos de operar sin licencia de transmisor de dinero y aceptó pagar más de 504 millones de dólares, y en abril de 2025 Malta multó a su filial europea por fallos antiblanqueo. Lo cuento en mi opinión sobre OKX.

Y para guardarlo, la wallet física que recomiendo en mis vídeos es Ledger, desde 59 € el Nano S Plus en la tienda oficial de Ledger (octubre de 2026). Cómprala solo ahí: este mes se ha sabido que un revendedor asiático vendía Ledger con un implante que leía la frase de recuperación, y la marca sufrió filtraciones de datos de clientes en 2020 y en enero de 2026, sin semillas expuestas. Si dudas entre marcas, tienes mi comparativa Ledger vs Trezor.

En un blog de febrero de 2024, dos responsables del BCE escribieron que bitcoin «no es adecuado ni como medio de pago ni como inversión» y que su valor justo «sigue siendo cero»; el propio blog avisa de que no tiene por qué reflejar la opinión oficial del banco. Su informe de estabilidad financiera de mayo de 2025 es más medido: en 2024, bitcoin fue el doble de volátil que el oro, sus rentabilidades casi no han tenido correlación con las del oro y, en cambio, van muy ligadas a las de los activos de riesgo.

Con estos datos, mi criterio es que no son sustitutos. El oro ha sido la parte tranquila, con una caída de una cuarta parte en lo peor de la década; bitcoin, la que más ha multiplicado y la que más ha caído. Si tienes los dos, que sea por motivos distintos y con pesos distintos, y que la parte de bitcoin sea una que podrías ver caer un 80 % sin vender. Cómo decidir ese peso lo explico en mi guía de gestión del riesgo.

El oro de las tablas es el de los futuros del COMEX, no el lingote que comprarías en una tienda, con su diferencial, su custodia y su seguro. Las cifras no incluyen comisiones ni impuestos, terminan el 16 de octubre de 2026 y cambian si eliges otras fechas: con otro punto de partida, cambia el ganador. Y diez años de bitcoin son muy poca historia al lado de la del oro.

Ninguna de estas cifras dice qué harán en 2027 ni que la relación vaya a volver a las 40 onzas. En cripto puedes perder todo lo invertido y, si quiebra la plataforma, no hay un fondo de garantía que te cubra. Antes de meter un euro, lee el aviso de riesgo.